Altın istenirse fiziken külçe veya mücevherat şeklinde alınabileceği gibi finans kurumları aracılığıyla altına bağlı fonlarda yatırım yapılarakta alınabilir. Zaten dünyada altın fiyatlarının temel belirleyicisi bu fonlar üzerinden yapılan işlemlerdir. Hatta bu işlemlerin hacmi o kadar büyüktür ki, dünyada bu işlem hacimlerini karşılayabilecek miktarda altın madeni bulunmamaktadır.
Altın fiyatlarını ons/dolar bazında dünyada belirleyen temel göstergeleri şöyle sıralamak mümkündür.
*1 Ons = 31.1034807 Gram'a denk gelmektedir. Dolayısıyla bir adet altının onsu; yaklaşık olarak 31.10 gramdır.
Çıkarma Maliyeti : Her ürün gibi altının da bir pazardan satın alınabilmesi için üretim aşamalarından geçmesi gerekmektedir. Doğadan çıkarılan altın daha sonra rafinaj işlemlerinden geçerek saflaştırılır ve alıcıya ulaştırılır. Bütün bu işlemler elbette altına bir maliyet bindirmektedir. Günümüzde altın çıkarma maliyetinin 1000 $ civarında olduğu tahmin edilmektedir. Bu elbette tüm madenler için geçerli değildir. Daha düşük maliyetle altın çıkarmayı olanaklı kılan altın madenleride vardır. Altın fiyatlarının düşmesi durumunda maliyeti yüksek maden ocakları kapanmak durumundadır. Çıkarma maliyeti altın fiyatları üzerinde etkisi diğerlerine göre en az olan değişkendir.
Risk Algısı : Altın birçok insan için riskli durumlarda kullanabilecek en temel araçtır. Bu sebeple özellikle savaş ve doğal afet durumlarında kullanılmak üzere tercih edilir. İnsanoğlu altını yatırım araçları arasında en güvenli liman olarak algılar. Riskin yükseldiği dönemlerde sermaye diğer yatırım araçlarından altına dönmeye başlar.
Fiziki Talep : Birçok insan evlenirken veya tasarruf etmek amacıyla fiziki altın alır. Bu aslında bir milli kültür meselesidir. Bazı kültürlerde altın statüko sembolüdür. Dünyada bu konuda üç ülke öne çıkmaktadır. Hindistan, İran ve Türkiye. Özellikle düğün sezonlarında bu ülkelerde hane halkının altına olan fiziki talebi artmaktadır. Elbette fiziki talep sadece hane halkından gelmemektedir. Merkez bankaları da rezervlerinin önemli bir kısmını altın olarak tutmaktadır.
Enflasyon : Küresel anlamda enflasyondan korunmak amacıyla yatırımcılar altına yatırım yapmayı tercih edebilirler. Enflasyon beklentileri yükseliş yönünde değişirse, altın fiyatları ons bazında yükselme eğilimi gösterir.
İkame Yatırım Araçları : Altına ikame olabilecek en önemli yatırım aracı faizdir. Çünkü faiz risk unsuru taşımayan bir yatırım aracıdır. Yükselen faiz oranları ise altına yatırımın cazibesini düşürür ve altın fiyatları düşer.
Dolar/TL : Türkiye'de ise altın fiyatını etkileyen diğer unsur $/TL paritesidir. Çünkü altın fiyatları uluslarası piyasalarda $ bazında alınıp satılır ve fiyat değişimleri $ bazındadır. Bu sebeple ülkemizde $/TL'de olacak değişimler fiyatları değiştirir. Şu şekilde formülüze edebiliriz.
Gram Altın(TL) = Dolar kuru * Ons Altın Fiyatı
31.10
Örneğin ; 1 $= 2,65 TL olsun. 1 ons altın ise 1200 $ olsun . 1 gram altın fiyatı TL bazında, 2.65*( 1200/31.10) = 102,25 TL olacaktır.
Bu bilgileri baz alırsak önümüzdeki dönemde altın fiyatlarının ne yönde değişebileceği varsayımında bulunabiliriz.
Risk algısı açısından önümüzdeki dönemde küresel anlamda altın fiyatlarını büyük ölçüde değiştirebilecek bir savaş veya çatışma gözükmüyor. Ayrıca fiziki talepte de gerek bireysel gerekse kurumsal anlamda son yıllarda ciddi bir talep artışı bulunmuyor. Küresel enflasyon ise özellikle gelişmiş ülkelerdeki düşük gelen enflasyon verileri sebebiyle hala düşük ve bir süre de öyle kalmaya devam edecek. Faizler ise küresel anlamda küçük adımlar ile artışa geçecek. Dolayısıyla altının ons/dolar bazında ciddi bir artış göstereceği bir durum gözükmemektedir. Çıkarma maliyetlerine yakın bir noktada oluşan bugünkü piyasa fiyatları ise düşmesine de engel olmaktadır. En nihayetinde benim öngörüme göre altının ons fiyatının 1050-1325 $ arasında bir kanalda daha bir süre devam edeceğidir. (Şu anki değer 1187 $/ons)
Fakat $/TL'de önümüzdeki dönemde bir miktar artış olma ihtimalinin güçlenmesi altın fiyatlarının iç piyasada artıracak temel sebeptir. Fakat bir yatırımcı açısından altın almaktansa direkt $ almak daha mantıklı durmaktadır.
Elbette yukarıda saydığım sebepler aniden değişebilir. Yatırımcıların bütün bu değişkenleri takip ederek yatırım kararı vermesinde büyük fayda vardır. Altın ve diğer değerli metallerin uluslararası piyasalardaki fiyat değişimlerini takip edebileceğimiz ve aynı zamanda geçmiş yılların verilerini de içeren www.kitco.com faydalı bir adrestir.
Sonuç : Altın bir yatırım aracı olmaktan ziyade, riskli piyasalarda çıkabilecek fırtınalarda sığınabilecek güvenli bir limandır.